Expectativas de inflação ficam estáveis, Alimentação puxa IPC e Surpresa: Crescimento da produção da indústria. Confira também bolsas e câmbio! Thiago Flores  A estabilidade das expectativas do mercado para a inflação deste ano e o ajuste para cima das expectativas para o próximo ano foram os destaques do Relatório Focus, divulgado há pouco pelo Banco Central, referente à semana até 1º de abril. A projeção para o IPCA deste ano ficou praticamente estável no patamar de 6,02%, ante a semana anterior, ao passo que as expectativas para 2012 continuaram sendo revisadas para cima, passando de 4,91% para 5,0%. As expectativas de crescimento do PIB, por sua vez, permaneceram estáveis em 4,0% e 4,03% para 2011 e 2012, respectivamente. Para a taxa de câmbio, não houve alterações na última semana, sendo que as projeções para 2011 e 2012 ficaram em R$/US$ 1,70 e R$/US$ 1,75 respectivamente. Por fim, as expectativas para a taxa Selic para 2011 e 2012 também ficaram estáveis, em 12,25% e 11,25%, nesta ordem. O IPC-FIPE referente ao encerramento de março registrou alta de 0,35% – pouco abaixo do esperado por nós (0,38%) e abaixo da mediana do mercado (0,40%) – desacelerando em relação ao observado nas últimas semanas e, principalmente, na comparação com o resultado de fevereiro (0,60%). Em relação à terceira semana de março, três dos sete grupos que compõem o índice aceleraram, com destaque para alimentação (0,09%) – que voltou ao campo positivo – e transportes (1,04%), ainda influenciados pelas altas de combustíveis. Por outro lado, chama a atenção a nova desaceleração de vestuário (0,02%), após apenas uma semana com resultado mais pressionado. A saída de alguns reajustes do cálculo do indicador também contribuiu para conter a aceleração do índice, como em despesas pessoais (0,20%) e habitação (0,27%). Para as próximas divulgações, esperamos continuidade da recuperação dos preços de alimentação, assim como uma volta de vestuário ao padrão típico desse período do ano, o que deverá elevar o índice cheio. A surpresa positiva com o resultado da produção industrial em fevereiro foi explicada por fatores sazonais relacionados ao carnaval – que antecipou parte relevante das encomendas para fevereiro – e se concentrou em setores como metalúrgico e automotivo. Ainda assim, o desempenho da indústria se mostrou favorável neste segundo mês do ano. Para março, em especial, deveremos observar uma correção desta forte alta, conforme os primeiros antecedentes já disponíveis têm sugerido. A produção industrial registrou expansão de 1,9% na margem em fevereiro, após crescimento de 0,2% em janeiro, na série com ajuste sazonal, conforme divulgado pelo IBGE na última sexta-feira. Na comparação com o mesmo mês de 2010, a produção da indústria acelerou para 6,9%, após registrar alta de 2,4% em janeiro. Por categorias de produção, em relação a janeiro, destacamos o crescimento de 1,3% da produção de bens intermediários, seguido pelo aumento de 0,9% da categoria de bens de capital. Por outro lado, bens de consumo duráveis arrefeceram 2,3% na margem, enquanto bens de consumo semi e não-duráveis registraram leve queda de 0,2% na mesma base de comparação. Por setores de atividade, 17 setores (de um total de 27) contribuíram para a elevação na margem, com destaque para alimentos (6,7%) e veículos automotores (4,7%). Dentre aqueles que registraram contração, vale destacar o de material eletrônico e equipamentos de comunicações (-5,7%), edição e impressão (-4,0%) e outros produtos químicos (-3,7%). As bolsas internacionais devem operar em alta e o dólar se apreciar frente às demais moedas, ainda refletindo o bom resultado dos indicadores da economia norte-americana conhecidos na sexta-feira passada. No mercado doméstico, acredito que a bolsa deverá seguir a tendência externa fechando o dia em ligeira alta, enquanto o real deve se depreciar frente ao dólar.   (*) Thiago Flores é Administrador – EAESP-FGV, Mestre em Economia de Negócios – EESP – FGV, Mestre em Finanças – IBMEC/INSPER –SP, Consultor de empresas e CFO à FF Consult ® www.ffconsult.com ffconsult@ffconsult.com   Você profissional ou estudante da área de Auditoria, Contabilidade, Tributação, mande-nos seu artigo para publicação e debate, através do e-mail portaldeauditoria@portaldeauditoria.com.br Veja mais assuntos relacionados: A importância do balancete e do sistema contábil A Contabilidade como base do Planejamento Tributário Calculando o resultado do Planejamento Tributário Créditos “ocultos” do ICMS Depreciações incentivadas Formação de um comitê de tributos na empresa Planejamento Tributário: Importante ferramenta na gestão da empresa Cursos sugeridos: Curso - Planejamento Tributário para 2011 - Mudança do Lucro Presumido/Simples Nacional para o Lucro Real Curso de Controles Internos Cursos de Auditoria Interna

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