Inércia Inflacionária, realidade ou real ameaça? Thiago Flores Segundo relatórios de mercado divulgados hoje, dentre eles o Focus do Banco Central e da FGV, podemos observar que o IGP-M apresenta alta de 1,45% neste mês de novembro, confirmando trajetória de aceleração e superando as expectativas do mercado de 1,35%. Em 2010, verificamos que os indicadores de inflação não estiveram abaixo de 1% desde agosto. Isso se deve aos produtos agrícolas principalmente, simbolizado pelas altas de milho, soja, algodão e carnes. O índice de preço por atacado IPA também apresenta aceleração bem como os produtos alimentícios (0,81%). Desta tendência de alta, não escapou o principal índice de construção civil, o INCC, com alta de 0,36%. A produção industrial de outubro bem como alto emplacamento de carros justificam em parte a tendência de alta dos preços da economia nacional, no entanto, deve-se tomar cuidado com a memória inflacionária para que os componentes de alta não sejam subprodutos de expectativas de alta (relatório Focus), ou seja, a volta da inércia inflacionária. Tomando como base o mesmo relatório, destaco a expectativa para o IPCA de 2010 que passou de 5,58% para 5,72%, e para 2011 as expectativas progrediram de 5,15% para 5,20%. A expectativa para o PIB de 2010 manteve-se relativamente constante na faixa dos 7,5% para 2010 e 4,5% para 2011, mesma estabilidade para a taxa de câmbio, para 2010, em R$/US$ 1,70, e para 2011, em R$/US$ 1,75 e Selic/2010 que ficou nos seus 10,75%. No entanto, seguindo as expectativas da inflação, para 2011, observamos alta de 12,0% para 12,25%. Devemos anexar que o Banco Central divulgou o aumento do crédito total disponibilizado pelo sistema financeiro no Brasil, subindo de 1,9% em outubro e 20,3% em doze meses, e chegando a 47,2% do Produto Interno Bruto (PIB). O saldo de empréstimos bancários chegou a R$ 1,645 trilhão. Reforça esta tendência a trajetória positiva dos indicadores de renda e emprego e o aquecimento sazonal dos negócios associados às vendas de fim de ano que intensifica a demanda por investimento e capital de giro pelas empresas, além de bens duráveis como carros e eletros pelas famílias. Em um pequeno repasse internacional, destaco que na Zona do Euro, observa-se uma inconstância no sentimento de confiança econômico, refletindo a instabilidade de seus países periféricos e no Japão o setor varejista continua com decréscimo em vendas. Em virtude do aumento do emprego nos EUA, a bolsa americana tende a operar em alta e, por outro lado, a européia em baixa, aguardando o destino da Irlanda e posteriormente outros países.   (*) Thiago Flores é Administrador – EAESP-FGV, Mestre em Economia de Negócios – EESP – FGV, Mestre em Finanças – IBMEC/INSPER –SP, Consultor de empresas e CFO à FF Consult ® www.ffconsult.com ffconsult@ffconsult.com   Você profissional ou estudante da área de Auditoria, Contabilidade, Tributação, mande-nos seu artigo para publicação e debate, através do e-mail portaldeauditoria@portaldeauditoria.com.br Veja mais assuntos relacionados: A importância do balancete e do sistema contábil A Contabilidade como base do Planejamento Tributário Calculando o resultado do Planejamento Tributário Créditos “ocultos” do ICMS Depreciações incentivadas Formação de um comitê de tributos na empresa Planejamento Tributário: Importante ferramenta na gestão da empresa Cursos sugeridos: Curso - Planejamento Tributário para 2011 - Mudança do Lucro Presumido/Simples Nacional para o Lucro Real Curso de Controles Internos Cursos de Auditoria Interna

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