Projeções ajustam para cima as estimativas da inflação de 2011 Thiago Flores  Após discreto ajuste para baixo das expectativas de inflação para este ano, verificado na semana passada, as estimativas para o IPCA em 2011 voltaram a ser revisadas para cima, enquanto as projeções para o PIB seguem recuando, conforme o Relatório Focus. A expectativa para o IPCA deste ano passou de 5,78% para 5,82%, mantendo-se estável em 4,80% para 2012. Ao mesmo tempo, manteve-se a expectativa de desaceleração da atividade econômica neste e no próximo ano; a projeção para o PIB de 2011 mostrou queda de 4,29% para 4,10%, sendo que, para 2012, houve ligeira retração, de 4,5% para 4,45%. Para a taxa de câmbio, as projeções para 2011 ficaram estáveis em R$/US$ 1,70, ao passo que, para 2012, as expectativas passaram de R$/US$ 1,77 para R$/US$ 1,75 na última semana. Por fim, as expectativas para a taxa Selic para 2011 e 2012 permaneceram em 12,50% e 11,25%, respectivamente. Ainda se espera que sejam confirmados: (i) recuperação das vendas no varejo em janeiro, para a qual estimamos alta de 0,8% na margem, após estabilidade em dezembro, a ser conhecida na terça-feira; (ii) índice de IBC-Br de atividade de janeiro, ainda sem data definida de divulgação pelo Banco Central, mas que deve mostrar expansão moderada, incorporando  o crescimento mais tímido da indústria no início do ano; e (iii) o resultado da geração líquida de empregos formais ainda deverá ser forte, mas refletindo a antecipação de contratações em fevereiro, por conta do feriado do carnaval em março, conforme será divulgado na terça-feira pelo Caged. Já os indicadores de inflação referentes a março, deverão, de maneira geral, se mostrar menos pressionados do que janeiro e fevereiro, por conta do componente de alimentação em desaceleração e pela dissipação dos reajustes de início de ano. Com isso, destacamos o IGP-10 da FGV, na quarta-feira e a segunda prévia do IGP-M de março, na sexta-feira. Na agenda internacional, por sua vez, os mercados acompanharão nos EUA: (i) a decisão de juros do FOMC na terça-feira; (ii) o índice de atividade Empire Manufacturing e do Fed Filadelfia, ambos de março, que deverão dar os primeiros sinais da atividade manufatureira no período; (iii) o resultado da produção da indústria de fevereiro na quinta-feira; e (iv) o índice de preços ao consumidor de fevereiro, também na quinta-feira. Para a Zona do Euro, a semana será mais tranquila, com destaque para a inflação ao consumidor de fevereiro. As bolsas internacionais devem operar no campo negativo e o dólar ganhar valor frente às demais moedas, refletindo a preocupação com os desdobramentos do desastre sísmico ocorrido no Japão sobre a economia japonesa e global. Espera-se que este aumento na aversão ao risco faça com que a bolsa brasileira opere no campo negativo e o real sofra ligeira depreciação frente ao dólar.  (*) Thiago Flores é Administrador – EAESP-FGV, Mestre em Economia de Negócios – EESP – FGV, Mestre em Finanças – IBMEC/INSPER –SP, Consultor de empresas e CFO à FF Consult ® www.ffconsult.com ffconsult@ffconsult.com   Você profissional ou estudante da área de Auditoria, Contabilidade, Tributação, mande-nos seu artigo para publicação e debate, através do e-mail portaldeauditoria@portaldeauditoria.com.br Veja mais assuntos relacionados: A importância do balancete e do sistema contábil A Contabilidade como base do Planejamento Tributário Calculando o resultado do Planejamento Tributário Créditos “ocultos” do ICMS Depreciações incentivadas Formação de um comitê de tributos na empresa Planejamento Tributário: Importante ferramenta na gestão da empresa Cursos sugeridos: Curso - Planejamento Tributário para 2011 - Mudança do Lucro Presumido/Simples Nacional para o Lucro Real Curso de Controles Internos Cursos de Auditoria Interna

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