SFN toma medida macroprudenciais & Bolsa America em baixa
Thiago Flores
Após um dia tranqüilo nas bolsas, hoje segundo dados do IBGE observamos que a indústria avançou 0,4% na margem, destacando-se os bens de consumo, porém, com redução da indústria de bens de capital. Existem analistas que crêem que o crescimento continuado é certo, no entanto, este colunista que vos fala acredita que devamos observar o câmbio, ociosidade na indústria e o consumo
Segundo dados da CNI, as perspectivas continuam favoráveis para os investimentos no ano que vem, conforme sinalizado pela Pesquisa de Investimentos na Indústria, que aponta que 89,6% das empresas pesquisadas realizou investimentos em 2010. Para 2011, cerca de 92% pretende investir, lembrando que esta pesquisa foi realizada com 454 empresas brasileiras de todos os setores industriais. Além disso, o investimento médio por empresa apresentou expansão de 80% em relação a 2009, chegando ao patamar de R$ 6,344 milhões. Para 2011, a expectativa é de que essa média continue avançando e chegue a R$ 6,798 milhões.
Os investimentos deverão ser impulsionados pela demanda doméstica crescente combinada com as boas condições do mercado de crédito, sendo que, segundo a pesquisa, 77,8% dos investimentos que serão realizados em 2011 serão voltados principalmente ao mercado interno e cerca de 90% das companhias pretende comprar máquinas e equipamentos no ano que vem (estimativa superior aos 61,3% verificados em 2010). Dessa forma, esses resultados reforçam que os investimentos crescerão mais de 20% em 2010 e aproximadamente 15% em 2011. Mais investimento, maior demanda, maior produto e tem que se cuidar da inflação. Esta é a dinâmica vigente!
Em continuidade ao processo gradual de normalização das condições monetárias, o Conselho Monetário Nacional (CMN) e a diretoria colegiada do Banco Central (BC) acabaram de anunciar um “conjunto de medidas de natureza macroprudencial para aperfeiçoar os instrumentos de regulação existentes, manter a estabilidade do Sistema Financeiro Nacional (SFN) e permitir a continuidade do desenvolvimento sustentável do mercado de crédito”.
Dentre essas medidas, destacam-se a elevação do requerimento de capital para operações de crédito a pessoas físicas com prazos superiores a 24
O preço futuro da bolsa americana (S&P) e as bolsas européias devem operar em alta, enquanto o dólar deve perder valor frente às demais moedas pelo terceiro dia consecutivo. Esta melhora observada nos mercados internacionais nos últimos dias, por sua vez, foi motivada pelas declarações de lideranças da União Européia, no sentido de garantir possíveis empréstimos aos países com problema de solvências.
Em suma, os mercados hoje minimizarão os problemas da Europa e darão ênfase na recuperação da economia norte-americana, principalmente no curto prazo. Para tanto, teremos a divulgação do indicador de geração líquida de vagas da economia dos EUA referente a novembro, para o qual esperamos um resultado levemente melhor relativamente às expectativas dos analistas (158 mil vagas). Assim, esperamos que Bovespa feche em alta e o dólar se deprecie frente ao real.
(*) Thiago Flores é Administrador – EAESP-FGV, Mestre em Economia de Negócios – EESP – FGV, Mestre em Finanças – IBMEC/INSPER –SP, Consultor de empresas e CFO à FF Consult ®
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